电气设备和新能源板块 2015 年上半年收入增长 6.91%，净利润同比增长 2.24%。 我们在电力设备和新能源板块共选取了 214 家上市公司(剔除*ST 公司)，不考虑新能源汽车板块，全行业上半年实现收入 2457.1亿元，同比增长 6.91%，实现净利润 137.4 亿元，同比增长 2.24%。全行业毛利率为 21.57%，同比增长0.03%，净利率 6.25%，同比下降 0.29%。经营活动现金流出 43.65 亿元。全行业二季度实现收入 1410.8亿元，同比增长 7.68%，实现净利润 87.1 亿元，同比增长 3.61%，经营活动现金净流入 112.33 亿元。
一次设备板块收入和净利润稳定增长，受益于特高压建设和大宗商品价格下跌。 上半年一次设备实现收入945.0 亿元，同比增长 7.15%，实现归属母公司股东的净利润 60.0 亿元，同比增长 14.08%。第二季度实现收入 533.8 元，同比增长 5.35%，实现归属母公司股东的净利润 35.3 亿元，同比提高 8.22%，增速有所放缓。 上半年板块的毛利率为 21.21%，同比提升 0.67%，其中 Q1 和 Q2 分别为 21.05%和 21.19%， 分别提升 1.15%和 0.32%， 上半年净利润率为 6.56%， 增长 0.36%， 基本持平。 一次设备板块上半年净现金流出3.86 亿，同比去年净流出 60.62 亿大幅好转。
二次设备板块上半年及二季度收入和利润均同比下滑，预计下半年将有所改善。 上半年二次设备实现收入133.8 亿元，同比减少 6.71%，实现归属于母公司股东的净利润 7.0 亿元，同比下滑 44.05%。第二季度实现收入 79.8 亿元，同比下降 7.43%， 实现归属于母公司股东的净利润 5.9 亿元，同比滑落 40.95%。一季度，板块毛利率为 30.17%，同比下降 2.43%， 二季度毛利率为 31.76%，同比下降 0.83%， 第二季度净利率为8.32%，同比下降 4.46%。 二次设备受电网投资放缓影响收入出现一定程度下降，尽管毛利率下降不多，但由于费用的刚性，净利润出现大幅度下降，预计下半年将有所缓解，但是全年下降难免。 二次设备上半年经营性现金净流出 17.72 亿，较去年净流出 18.13 亿略有好转。
特高压加速推进特高压板块持续增长， 中压和低压板块受经济影响业绩出现不同程度的下滑。 2015 年上半年特高压板块实现收入 437.7 亿元，同比增长 7.39%， 实现归属母公司股东的净利润 31.2 亿元，同比增长20.45%; 二季度实现收入 239.4 亿元， 同比增长 4.07%，实现归属母公司股东的净利润 17.0 亿，同比增长19.96%，延续了去年以来增长态势，但增速也开始放缓。中压电气上半年实现收入 45.8 亿，同比增长 1.75%，实现归属母公司股东的净利润 3.2 亿，同比下降 20.11%;二季度中压电气板块实现销售收入 26.2 亿，同比增长 2.89%，实现归属母公司股东的净利润 2.3 亿，同比减少 22.44%。低压电气板块业绩相比 2014 年稍有回落， 2015 年上半年销售收入 99.3 亿，同比下降 2.76%， 净利润 9.9 亿，同比下降 1.27%。 低压电器二季度收入 58.8 亿，同比下降 3.27%，净利润 6.0 亿，同比下降 4.27%。智能电表板块因招标周期和转型影响出现较大幅度增长， 而电线电缆板块净利润则有所下降。 上半年智能电表板块实现销售收入 52.1 亿，同比增长 49.48%，实现归属母公司股东的净利润 7.5 亿，同比增长 42.77%;二季度实现收入 32.3 亿，同比增长 62.34%，实现归属母公司股东的净利润 4.8 亿，同比增长 50.26%。 大幅增长一方面跟去年智能电表招标量同比增长 50%有关，更多的则是板块内许多公司在积极转型且已有成效，比如林洋电子和三星电气上半年收入分别同比增长 38.98%、 62.07%，净利润分别同比增长 25.15%、88.79%。电线电缆板块上半年收入 310.1 亿元，同比增长 6.07%，实现归属母公司股东的净利润 8.3 亿，同比增长 10.87%; 二季度收入 177.2 亿元，增长 3.86%，净利润 5.2 亿，同比下降 13.85%，利润下降估计主要是大宗商品价格下跌幅度较大影响，收入增长放缓则是电网投资和宏观经济影响。 电力电子受下游投资增速降低影响业绩增速趋缓， 但受益于公司积极开拓新业务领域二季度增长有所提速。2015 年上半年，电力电子板块实现收入 118.6 亿元，同比增长 17.12%，实现归属于母公司股东的净利润14.2 亿元，同比增长 6.92%。 2015 年二季度，电力电子板块实现收入 71.2 亿元，同比增长 24.52%，实现归属于母公司股东的净利润 9.3 亿元，同比增加 17.03%。电力电子板块业绩受下游固定资产投资影响较大，在经济增速下降态势下板块公司业绩增速趋缓。 上半年电力电子板块毛利率 35.55%，较去年下降 1.61%，二季度毛利率 34.86%，同比下降 2.37%。上半年净利率 13.11%，同比下降 0.88%，二季度净利率 14.15%，同比下降 0.72%。 电力电子板块上半年现金净流出 0.11 亿，较去年净流出 5.95 亿有所好转。 光伏板块 15 年上半年收入稳中有升，但净利润有所下滑，板块内公司出现明显分化。 2015 年上半年，光伏板块收入增长较为稳定，但净利润同比下滑。光伏板块 2015 年上半年实现收入 291.3 亿元，同比增长11.79%，实现归属于母公司股东的净利润 15.8 亿元，同比下滑 18.88%。光伏板块 2015 年二季度实现收入 161.5 亿元，同比增长 16.49%，环比增长 24.36%，实现归属于母公司股东的净利润 10.5 亿元，同比降低 19.61%。 若剔除掉异常值中利科技，板块二季度收入 145.4 亿，同比增长 24.98%，净利润 12.1 亿，同比增长 3.59%。 板块上半年毛利率 21.65%，较去年增长 0.07%，二季度 21.46%，同比减少 0.90%。上半年光伏板块净利率 5.42%，同比下降 2.03%，二季度净利率 6.4%，同比下降 3.13%。上半年光伏板块现金流为净流出 2.39 亿元，去年同期现金流为净流出 26.77 亿元，现金流有所好转。 光伏板块出现了较明显的分化情况，一线企业阳光电源、 旷达科技上半年净利润分别增长 73.9%、 53.2%，而中利科技、向日葵、航天机电等业绩下降比较明显。 风电板块上半年及二季度实现净利润翻倍增长，主要是金风科技业绩高增长，板块内分化也日益显着。 2015年上半年，风电板块实现收入 242.6 亿元，同比增长 47.56 %，实现归属于母公司股东的净利润 19.3 亿元，同比增长 139.79%，其中金风科技上半年实现收入 94.3 亿， 增长 111%， 净利润 12.5 亿，增长 277%，对板块业绩带动明显。板块内公司经营状况也出现较大分化，未来将呈现强者恒强态势。二季度，风电板块实现收入 158.8 亿元，同比增长 51.17%，实现归属于母公司股东的净利润 15.1 亿元，同比增长 132.49%。二季度及上半年净利润均实行翻倍增长。 板块上半年毛利率 24.22%，同比增长 1.49%，二季度毛利率24.44%，同比增长 2.08%。上半年板块净利率 8.14%，同比增长 3.08%，第二季度净利率 9.75%，同比增长 3.32%。在业绩高增长下，板块上半年现金净流入 3.51 亿，较去年同期净流出 32.59 亿有大幅好转。 核电板块收入微跌， 主要是新电站审批及开工速度较慢影响，其他电力设备公司总体业绩稳中有升。 2015年上半年，核电板块实现收入 564.2 亿元，同比下降 2.07%，实现归属于母公司股东的净利润 14.8 亿元，同比下降 35.31%。 2015 年二季度，核电板块实现收入 316.8 亿元，同比下降 2.38%，实现归属于母公司股东的净利润 7.3 亿元，同比下降 35.92%。 2015 上半年，核电板块毛利率 17.17%，同比下降 1.77%，净利率 4.59%，同比下降 1.13%。二季度核电板块毛利率 17.0%，同比下降 1.17%，净利率 4.53%，同比下降 0.94%。核电板块上半年现金流净流出 32.60 亿，较去年同期净流出 21.42 亿现金流有所紧张，第二季度净流入 29.29 亿较去年净流入 17.10 亿有所好转。核电板块业绩下降，一方面是新电站审批及开工速度较慢，板块内主要权重公司东方电气和上海电气增长放缓也是主要原因。其他电力设备公司上半年实现收入175.1 亿元，同比下降 1.01%，实现归属于母公司股东的净利润 7.7 亿元，同比增长 14.78%。 2015 年二季度，其他电力设备板块实现收入 95.7 亿，同比增长 0.66%，实现净利润 5.1 亿，同比增长 22.48%。同板块公司间出现明显分化，其中鼎汉技术表现抢眼， 15 年二季度收入同比增长 111%，净利润同比增长 226%，15 年上半年收入同比增长 80.40%，净利润同比增长 211.07%。
新能源汽车行情火爆带动业绩高增长， 二季度产销两旺，持续高增长。 新能源汽车板块我们选取 33 家公司，涵盖锂电池企业 18 家，电机电控企业 8 家和整车企业 7 家。 2015 年上半年新能源汽车板块收入 1137.8 亿元，同比增长 14.78%，实现归属母公司股东的净利润 48.4 亿元，同比增长 21.93%。 2015 年二季度, 新能源汽车板块收入 616.4 亿， 同比增长 17.21%,， 净利润 30.2 亿， 同比增长 29.41%。随着新能源汽车迎来爆发式发展，其子行业业绩都有显着提升。 板块上半年毛利率 18.46%，同比增长 0.55%，第二季度毛利率达到 19.05%，同比增长 1.13%。 上半年净利率 4.69%，同比增长 0.16%，第二季度 5.47%，增长 0.44%。板块上半年现金净流入 76.18 亿元，较去年同期净流入 19.20 亿元增长 297%。
动力锂电池行业供不应求业绩强势增长，电机电控和整车增长稳定。 2015 年上半年，动力锂电池板块实现收入 152.3 亿元，同比增长 6.92%，实现归属于母公司股东的净利润 9.8 亿元，同比增长 15.64%。 2015年二季度，动力锂电池板块实现收入 84.9 亿，同比增长 9.06%，实现净利润 6.8 亿，同比增长 26.19%。2015 年上半年， 锂电池板块毛利率 25.02%，同比增长 3.18%，净利率 7.87%，同比增长 0.85%。二季度板块毛利率 27.38%，同比增长 5.10%，净利率 9.53%，同比增长 1.42%。板块上半年现金流净流入 10.36亿，同比去年净流入 7.62 亿有所好转。 细分来看，动力锂电池、锂电池设备、上游锂矿上半年利润增长较好，而锂电池材料除隔膜外压力较大。电机电控业绩保持稳定向好，上半年实现收入 162.2 亿元，同比增长24.97%，实现归属于母公司股东的净利润 11.5 亿元，同比增长 25.25%。 第二季度电机电控收入 91.2 亿，同比增长 27.18%，净利润 7.0 亿，同比增长 25.35%。上半年电机电控毛利率 22.02%，同比增加 0.27%，二季度毛利率 22.53%，同比增加 0.54%。上半年电机电控净利率 7.57%，同比增长 0.10%，二季度净利率8.18%，同比微降 0.01%。电机电控上半年净现金流 10.64 亿，较去年净流入 5.15 亿大幅好转。 新能源整车发展态势稳健，上半年实现收入 823.2 亿元，同比增长 14.49%，实现归属于母公司股东的净利润 27.1亿元，同比增长 22.95%。 二季度实现收入 440.3 亿，同比增长 17.0%，净利润 16.5 亿，同比增长 32.61%。